经济新常态下，商业银行金融市场业务发展面临多重挑战，需要从转型模式、组织结构、投资策略等方面入手，加快大力发展和创新金融市场业务，促进商业银行经营模式转型升级，为实体经济提供更有效的融资服务。目前各家银行都非常重视发展金融市场业务，甚至说屯以重兵。

第一，确定转型新模式，大力发展金融市场业务，为新经济提供更有效的服务。利率市场化、互联网金融改变了商业银行传统的经营模式，促进商业银行向中间业务、金融市场转型。大型银行凭借重要的市场地位，尤其面临人民币国际化以及稳定人民币币值的国家需求，在利率、外币、外汇交易中扮演重要角色；此外，大型银行在投资银行、资产证券化、托管等高附加值业务上也要发挥出优势。中小型银行要充分利用金融市场做好头寸和流动性管理，要善用通道吸收存款，为小微企业实体融资，获取存贷利差收入。

第二，优化升级金融市场业务的组织结构，强化队伍、专业投资能力建设，加强竞争力。当前，商业银行应该推动相关部门事业部制，建立内部的研究、资产配置、组合管理、交易、清算、合规和风险控制体系，在人事管理、IT技术、财务、稽核、办公场所上仍然依靠总行的体系。大中型商业银行要向保险资产管理公司、基金公司学习，尽快成立投资管理子公司，分别负责自有资产和客户资产的运作。商业银行要加强队伍建设，专业人员招聘、培训、培养、使用、考核要有计划地实施。全球资产管理业务做得最好的UBS，2015年在全球就配备了64000名投顾人员，其环球资产管理公司员工3800多人，投资团队900多人。摩根大通资产管理公司，2014年拥有2万多名员工，其中组合管理经理600多人，研究分析师250人，市场策略师30人。

第三，适应新形势，优化金融市场（含理财业务）投资策略。

1. 优化固定收益品种结构。在较长时期内，固定收益投资仍然是银行的主战场。现有的18万多亿元的债券资产、数万亿元的债权资产，是商业银行的第二家当，必须主动管理好。盘活债券资产，开展债券质押式回购、债券借贷等同业业务。票据转贴现、票据买入返售、买断卖断业务，会继续是一项常规金融市场业务。要加大证券化信贷资产、ABS、大额可转让定期存单、他行理财产品、金融机构资管产品的投资。

当前基准利率很低，银行投资固定收益产品时必须未雨绸缪，注意久期，注意利用国债期货手段，注意资产负债匹配管理，防范庞大债券资产因为期限错配或者利率变动产生的巨大风险，要根据风险情况提前优化结构。

2. 向资本市场业务、衍生业务发展。长期低利率市场环境下，商业银行甘冒风险进入资本市场是大趋势，不仅理财产品、资管产品进入二级市场，银行表内资产也可能涉足股票市场，商业银行不得不在风险与收益中寻求平衡，在监管环境、法律法规下谨慎操作。除结构化证券优先级投资（上市公司增发配资、高管及员工持股配资、新股申购配资、二级市场配资等）、股票质押式回购、券商融资融券资产包外，量化策略、衍生投资也会被商业银行加以运用。商业银行可以在外汇及其衍生类业务寻求发展，如代理企业远期结售汇、国内外币代付、海外代付、内保外贷、外保内贷，开办人民币美元的远期互换、收购福费廷等业务。    3. 向投行业务转型，在资本市场发挥中介功能。低利率环境下，企业的发债需求大，为银行的债券发行与承销业务提供了很大的商机；经济不景气时期，企业的兼并收购、重组，为商业银行的顾问咨询和投资银行业务带来机会；资产证券化也是投行业务发展的方向。人民币国际化给大中型银行提供新的机会。

4. 推进中间业务大好时机。银行网点优势、人员优势、金融互联网优势，不仅可以提供理财服务，也是基金、保险产品、贵金属最重要的分销渠道。目前，理财产品销售仍然是银行的重头戏，通过理财资金获取投资管理费收入；当前股市点位有利于资管产品、基金的销售；低利率的市场环境迎合保险产品销售；1100美元以下的黄金价格以及美联储加息趋势有助于黄金、白银的销售。

5. 向托管业务发展。近年来，国内资本市场发展迅速，股票总市值持续增长，企业债券发行量不断攀升，基金、社保基金、保险等机构投资者的资金量也迅速壮大，银行理财产品、券商资管、公募基金、养老基金、保险公司、私募基金、P2P、境外合格投资者等机构投资者成为资本市场的重要力量，以上巨大的资产规模为银行托管业务奠定基础。

第四，战略性转向资产管理、私人银行业务。商业银行需要在居民财富管理、资产管理、私人银行业务中进一步投入，谋划更大的布局，谋得有更大的市场，谋取更大的发言权。

商业银行应该考虑成立财富管理公司、资产管理公司、基金公司，独立开展资产管理、私人银行业务。

第五，加强金融市场业务的风险管理。金融市场业务对风险管理能力要求高。银行业转型大力发展金融市场、资产管理业务的同时，银行业风险控制能力受到前所未有的挑战。金融市场、资产管理业务复杂程度比较高,很多业务涉及金融同业、财富管理机构、证券交易所等多种类型机构；银行同业业务、债券（权）业务资产对经济波动、利率、汇率等越来越敏感，利率变动幅度过大对商业银行盈亏有巨大影响，不仅需要前瞻的策略，也需要高超风险控制技术。

除市场、利率、汇率等常规风险外，金融市场业务风险也涉及信用风险、流动性风险、操作风险、法律法规风险、信息技术风险、道德风险等，需要银行建立起统筹表内、表外和表表外的全面风险管理体系，实行决策、投资、风控的组织、人员分离；商业银行应建立注重“风险”条线的部门、队伍和系统建设，配备各类风险控制人员，运用现代风险控制手段强化防控；根据经济和行业形势变化，动态权衡投资风险与市场机会，适度将风险防线前置，在确定的风险容忍度范围内配置各类资产和品种。对可能出现的风险，要有化解预案；已经发生的风险，能及时化解。

银监部门要进一步细化商业银行金融市场业务、资产管理业务的各项管理规定，规范投资行为、投资比例、风险要求，与其他监管机构携手加强监管。积极推动商业银行金融市场业务、资产管理业务实行专业化公司运营。

       （选自清华金融评论）